反思金融危机 要避免三点风险

反思金融危机 要避免三点风险

2018-12-06 12:07 来源:未知

  家庭债、企业债十年前达到GDP的120%[中国的非金融领域债务——地方政府债、,P的240%现在达到GD。]

  融危机十周年今年是全球金,此因,策改革进程如何我们需要反思政,哪些风险目前存在。点:一是重蹈覆辙风险我认为风险主要有三;银行风险二是影子;市场风险三是新兴。

  一第,辙的风险重蹈覆。掉之前的教训决策者会忘,蹈覆辙又会重。都会出现重复每次危机之后,其如此美国尤。过不,这么快就开始重蹈覆辙这次想不到的是居然。年代大萧条后上世纪30,忘掉大萧条的教训重蹈覆辙人们大概花40年的时间才。一本书《反思墙》2015年写过,以及历史中的反思主要介绍大衰退。中谈到我在书,30年代金融危机相比这次金融危机和上世纪,功避免最差结果政策制定者成,统的全面崩溃也避免金融系。的过程可以看到观察金融危机,行体系坚定美国的银,8年相比与200,(流动覆盖率)更强银行资本和流动性,来源广泛银行资金,险管理系统提高内部风。时同,管的改革也进行监,实取得进展我们认为确。

  二第,行风险影子银。上看传统,银行系统开始金融冲击会从,不稳定因素也带来一些。业最主要的资金来源银行也是中小型企,债相比流动性差它们的资产和负,挤兑或是其他风险往往会面临着存款。外另,发生风险一个银行,传染风险它可能会,成为金融链条中比较弱的一环所有这些原因都会使得银行。

  市场而言对证券,系统时才会引发危机只有当影响到银行。87年崩溃过一次美国证券市场19,很大的金融危机但它并没有引起。及影子银行中所发生的问题为什么?因为证券市场以,证券市场内的仍然是局限在,一级市场或者是一级银行并没有影响到最主要的。以看到我们可,危机由房地产市场引起日本在1987年后的,传染到银行体系但最主要的是,真正的金融危机所以才会变成。

  08年占比例大很多非银行金融比20,加重要也更。时同,业银行、养老基金、PE、共同基金等我们也可以看到与传统银行不一样的商,银行业务PE很多时候在收购银行之前都从事一些与银行相关的业务或者类,行借钱加杠杆可能会从银,们想投资的公司中然后把钱投入到它,的脆弱性带来传统。的问题是由此带来,值过高如果估,?非银行的金融机构来说资产市场出现问题会怎样,剧下降市场急,约所带来的风险?会不会影响银行系统它们有没有足够的能力抵御公司债的违?

  三第,场风险新兴市。史经验根据历,出现在大经济体中主要金融危机往往。机影响美国银行系统引发大萧条的金融危,还影响德国金融系统上世纪30年代时,最大金融系统当时全球两个。年经济危机2008,9月份倒闭雷曼兄弟,商业银行美国一些,之后蹒跚前行比如花旗银行。

  希腊出现风险2010年的,球性金融危机但没有变成全;机也没有成为全球危机2001年阿根廷危。廷经济都非常小希腊经济及阿根,生的影响非常有限对银行间市场产。非常小因为它,腊危机中所以在希,国力量提供援助贷款IMF动用欧洲邻。8年亚洲发生金融危机1997年、199,并不是特别大银行间市场也,引起全球风险所以也没有。兴市场风险很多其他新,西等都是大的经济体土耳其、南非、巴,济相比还是比较小但它们和全球经。真正地蔓延到全球金融体系所以它们面临的问题没有。

  球经济影响的是中国真正有可能会产生全。庭债、企业债十年前达到GDP的120%中国的非金融领域债务——地方政府债、家,P的240%现在达到GD。构和政策机构讨论很多人在学术机,响金融稳定性中国是否会影。然当,免不稳定性因素最主要的是避,GDP的比例减少信贷占。

  会计学计算通过简单的,贷占GDP比例如果想稳定信,润减去支付的利息需要企业能够用利。可以借债中国企业,加债务占GDP比例但不会再进一步增。增长11%总社会融资,有所放缓较过去,去杠杆策略发挥作用显示出中国政府采取。

  认为我,总贷款的增长速度中国可以放缓社会,度不能太快但放缓速,13%砍到7%不能从原来的。信贷增长通过加速,增长速度提高经济,融资来源带来更多。明确的财政刺激政策它们可采用目的非常。在原来的基础设施领域刺激投资可以不集中,他社会需求方面出台政策可以放在教育和医疗等其,的方式增加企业在投资中的增长通过减税或者减少企业所得税。力的增加进行刺激可以通过投资能。币贬值刺激外需如果通过人民,会变大风险,策抵消关税产生的负面影响中国可以考虑采用财税政。

  结论是我的,慎地开展工作中国非常审,市场的稳定保证金融,GDP比例的稳定尤其是保证负债占。不仅对中国这样的工作,会产生深远影响对世界经济也。搜狐返回,看更查多

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